Je možné, aby jak cena bitcoinu, tak celková hodnota DeFi dosáhly historických maxim, dosáhnout mezi těmito dvěma paralelami? Uplynulý rok byl pro blockchainový průmysl šílenou cestou. Mezi ochromujícími efekty pandemie COVID-19 napříč různými sektory a bitcoinovým maratonským bull runem byl rok pro některé skvělý a pro mnohé katastrofický.
Decentralizované finance jsou v epicentru většiny humbuku kolem blockchainu dnes. Od vzestupu mainstreamových decentralizovaných burz až po drtivou poptávku po těžbě likvidity, DeFi nevyvolalo jen hodně prachu – přineslo miliardy dolarů na blockchainy.
15. června začala platforma DeFi Compound distribuovat uživatelům token COMP a předávala lidem správu řízení svého protokolu. Do 15. srpna bylo prodáno zabalené bitcoiny (WBTC) za více než 1 miliardu dolarů, což i držitelům bitcoinů umožnilo přístup do světa DeFi aplikací založených na Etherea.
Nyní některé DEXy dokonce soupeří s centralizovanými burzami a termín „těžba upírů“ nám bude vždy připomínat blockchain místo bledých krvežíznivých tvorů s krumpáči a ochrannými přilbami. Ale zatímco v loňském roce DeFi zapálil ohňostroj, byl to právě Bitcoin (BTC), díky kterému se všichni zastavili a zírali. Jeho nebývalý nárůst na téměř 40 000 USD z něj činí jedno z nejziskovějších a nejrychleji rostoucích aktiv v historii.
Ale bylo za to DeFi alespoň částečně zodpovědné? Dřívější fáze růstu bitcoinu negativně korelovala s DeFi, mnozí dokonce spekulovali, že to bylo důsledkem převodu prostředků z platforem DeFi na bitcoin. Celková hodnota digitálních aktiv uzamčených do chytrých smluv stoupla za poslední dva roky stonásobně. Velká část tohoto růstu však proběhla v předcházejících měsících a je více způsobena zhodnocením již investovaných aktiv než nárůstem nových investic.
Stejně jako mnozí tvrdí, že DeFi má podstatný dopad na technologii BTC a blockchain, bitcoin také ovlivňuje DeFi. Blockchain může být novou, vzrušující finanční technologií nadcházejícího desetiletí, ale hodnotu značky přináší právě bitcoin. To je jen část rovnice, ale je to opravdu podstatná?
Souboj nebo duet?
Jelikož se celkový objem obchodu s DEXy za poslední rok výrazně zvýšil, někteří přisuzovali nedávný růst bitcoinu nárůstu využívání platforem DeFi. Podle Roberta Leshnera, generálního ředitele společnosti Compound, „nárůst bitcoinu na 40 000 USD se shodoval s nárůstem aktivity WBTC“. Složený protokol je také nejlepším držitelem WBTC, přičemž více než 1,2 miliardy USD v BTC se používá jako kolaterál k půjčování stablecoinů a dalších aktiv.
Jednou z nejčastěji hlášených metrik v prostoru DeFi je jeho celková hodnota uzamčena neboli TVL. Představuje hodnotu digitálních aktiv uzamčených do inteligentních smluvních platforem DeFi a vzrostl z několika stovek milionů před několika lety na dnešních více než 26 miliard dolarů. Důvodem je především nedávný nárůst hodnoty investic s velkou tržní kapitalizací, jako jsou bitcoiny a ethery (ETH).
Podle Scotta Stuarta, spoluzakladatele a hlavního produktového ředitele vývojáře blockchainu Kava Labs, je nárůst hodnoty bitcoinu neuvěřitelně pozitivním znamením pro prostor DeFi: „DeFi vyžaduje v produktech zdravé množství kolaterálu. Čím cennější jsou BTC, tím více zajištění, a tím větší využití v DeFi. “
Kolem metriky TVL v kruzích blockchainu bylo mnoho humbuku a dezinformací. Přesto, i když to není nejpřesnější vyjádření toho, co sítě DeFi v současné době stojí, zdůrazňuje, jak moc jsou lidé ochotni pro ně riskovat. Navzdory skutečnosti, že regulační požadavky, jako je identifikace zákazníků, by mohly dříve nebo později způsobit zhroucení většiny běžných aplikací DeFi, zdá se, že rostou.
Ne každý však vnímá regulaci jako hrozbu. “Je to prohraný boj o regulátory,” řekl Stuart a dodal: “I když můžete rozmačkat jeden produkt nebo jednu platformu, pravděpodobně se objeví jinde-je to software s otevřeným zdrojovým kódem.”
To je srovnatelné s tím, jak přenosy souborů peer-to-peer probíhají neregulovaně na internetu. Přísní rodiče vytvářejí záludné děti. Výsledky regulačního zásahu při ověřování Know Your Customer v DeFi by však také mohly vidět více vyhovující aplikace. I když je to pravděpodobně omezující, decentralizované finance nemohou růst udržitelně mimo zákonné hranice. Regulace bitcoinů je již komplikovaná a DeFi je povinna dělat věci mnohem náročnějšími. Zdá se tedy, že korelace je zde zjevnější.
Staré nápady, nová energie
V loňském roce DeFi také tlačila na Ethereum, aby se stalo nejpoužívanějším blockchainem, což vedlo k tomu, že jeho kumulativní transakční poplatky byly vyšší než u bitcoinů. To je často silný znak schopnosti sítě přilákat vyšší návratnost a upgradované Ethereum 2.0 slibuje ještě lepší výkon a levnější transakce. Vzhledem k tomu, že přechod na Eth2 je v plném proudu, DeFi by mohla být další významnou podporou používání. Navzdory působivému růstu v posledním roce je však tržní kapitalizace společnosti DeFi stále sotva 2% z celkové tržní kapitalizace kryptoměn.
Množství bitcoinů použitých v rámci DeFi se blíží 0,9% z celkové nabídky BTC, přičemž pouze WBTC se téměř 300 milionů dolarů denně obchoduje. To je pravděpodobně dobrá věc, protože to znamená, že o DeFi se nemluví jen kvůli jeho ziskovosti, ale spíše kvůli jeho schopnosti zlepšovat finanční systémy. Krátká negativní korelace mezi bitcoiny a DeFi v roce 2020 mohla být způsobena tím, že obchodníci přesouvali prostředky z DeFi, ale oba od té doby narostli mílovými kroky. Podle Jeremyho Musighiho, vedoucího růstu ve společnosti Balancer Labs, správce portfolií bez vazby na bitcoiny, přináší bitcoinový býčí běh globální pozornost kryptoměně celkově:
“Myslím, že pro nováčky, kteří tíhnou ke kryptoměnám, existuje přirozený vývoj: nejprve se dozvědí o bitcoinu, pak si najdou cestu k Ethereu a pak si najdou cestu k DeFi.” […] Z hlediska mechaniky trhu během běhů kryptobýků často vidíme, že zisky získané ze zhodnocení bitcoinu se cyklují do jiných krypto aktiv. Během tohoto běhu jsme svědky této rotace z bitcoinů na tokeny Ethereum a DeFi. “
Bitcoiny a decentralizované finance mají velmi symbiotický vztah, kde navzájem podporují růst. Více bitcoinů v DeFi přináší více platforem, které poskytují hodnotu, a vzhledem k tomu, že neustále se objevuje zdánlivě nekonečný proud nových projektů DeFi, vytvářejí humbuk a vytvářejí inovativní případy použití pro kryptoměny jako celek.
Výzvy před námi
„Největší výzvou, před kterou stojí nové projekty DeFi, je zabezpečení kódu & auditování, “řekl Leshner a dále dodal:„ Auditoři jsou napjatí a většina vývojářů píše Solidity poprvé. “ Blockchain je stále neuvěřitelně mladý, a přestože miliony lidí na celém světě vlastní kryptoměny, stále jen škrábe na povrch mainstreamové adopce.
Zatímco někteří považují současnou šílenost zemědělského výnosu za neudržitelnou, jiní věří, že by to mohl být začátek mnoha nových věcí, které přijdou. Stuart uvedl, že sazby půjček a výpůjček DeFi se pravděpodobně normalizují a platformy se začnou snažit přilákat uživatele s dlouhým ocasem pomocí lepších uživatelských rozhraní a levnějších síťových poplatků.
Trendy, které ovlivňují DeFi, musí také ovlivnit bitcoin, ale zdá se, že tyto dva rostou nezávisle. Kromě své současné neschopnosti škálovat existuje ještě mnoho dalších problémů, které musí bitcoiny vyřešit, než se dostanou do hlavního proudu. Za prvé, jako aktivum bezpečného útočiště může být ovlivněna likvidita bitcoinu, protože závislé bitcoiny na platformách DeFi mohou v příštích letech vzlétnout.
Když byl bitcoin vytvořen, jeho vize decentralizovaného finančního systému nebyla uskutečnitelná bez decentralizované infrastruktury, která je na místě a neustále se vyvíjí. Po více než deseti letech se DeFi konečně posunula o krok blíže k této vizi.
Nakonec je bitcoin digitální aktivum, které nikdy nevyjde z módy. Výhoda prvního tahu je zde skutečná a nováčci z vesmíru spíše testují vody s BTC než obskurní token DeFi. Jak roste globální expozice kryptoměnám, stoupá i poptávka po službách zajišťujících decentralizovaná aktiva. Lidé mohou navštěvovat bitcoiny, ale zůstanou pro DeFi.