Data o derivátech bitcoinů ukazují, že pro obchodníci za poslední tři týdny zvýšili své krátké pozice. Říjen sotva začal a cenová akce na krypto trzích byla vzrušující a znepokojující. Bitcoin (BTC) za poslední týden zaznamenal silné odmítnutí 10,9 tis. USD a rychlé 10,2 tis. USD.

Cenová akce whipsaw byla v posledních třech týdnech normou a pro býky a medvědy je docela příšerná. Bez ohledu na důvod těchto kroků nedávný tok negativních krypto událostí zjevně vyděsil investory.

V posledních dvou týdnech byl KuCoin hacknut za 150 milionů dolarů, BitMEX byl obviněn z několika porušení zákona, John McAfee byl zatčen a britský nejvyšší finanční hlídač se rozhodl vydat zákaz výměny kryptoderivátů. To stačilo na prolomení probíhající 30denní korelace se S&P 500 a také signalizuje, že se nálada na trhu mohla změnit.

Téměř žádné týdny nebyly cenové akce mezi oběma trhy rozdílné. Těch několik výjimek, které existují, bylo v prvním zářijovém týdnu a v průběhu posledních šesti dnů.

Abychom dále porozuměli tomu, zda je tato divergence způsobena rostoucím zájmem o kryptoměnu nebo jejím nedostatkem, měli by obchodníci zkontrolovat zobchodovaný objem.

Objem se na hlavních burzách zmenšuje, což je obtížné považovat za pozitivní. To je jasný důkaz zájmu investorů, přinejmenším na současných úrovních.

Neměli bychom automaticky usuzovat, že obchodníci jsou medvědí výlučně kvůli objemovým metrikám. Aby k této situaci došlo, musí být kupující i prodávající ochotni obchodovat v aktuálním cenovém rozpětí.

Míra financování ukazuje, že šortky jsou sebevědomé

Nadměrný pákový efekt z obou stran se projeví na míře financování. K tomu dochází kvůli tomu, že každá trvalá futures smlouva má vložené poplatky za použití marže.

Sazby financování se obvykle mění každých 8 hodin, aby se zajistilo, že nedojde k nerovnováze směnného rizika, a přestože se otevřený úrok od kupujících i prodávajících vždy shoduje, pákový efekt se může lišit.

Pokud kupující používají větší pákový efekt než prodejci, míra financování bude kladná a kupující zaplatí. Opak nastává, když prodejci budoucích smluv požadují vyšší marži.

Po krátkém nárůstu na začátku září byla míra financování buď plochá, nebo mírně záporná. Záporná 0,05% 8hodinová sazba se rovná 1% za týden a přestože je poměrně vysoká, nestačí na tlak na obchodníky, aby uzavřeli své pozice.

To nemusí nutně znamenat medvědí investory, ale signalizuje to, že prodejci futures kontraktů využívají větší páku.

Nejlepší obchodníci jsou neutrální až short

Data poskytovaná na burze upozorňují na dlouhou a krátkou čistou pozici obchodníků. Analýzou pozice každého klienta na místě, trvalých a futures kontraktů lze získat jasnější pohled na to, zda se profesionální obchodníci opírají o býčí nebo medvědí trh.

Díky tomu existují příležitostné nesrovnalosti v metodikách mezi různými burzami, takže diváci by měli sledovat změny místo absolutních čísel.

Jak ukazuje výše uvedený graf, obchodníci OKEx jsou od 14. září čistě krátcí. Stalo se to, když se BTC pokoušel prolomit odpor 10 500 $. Za předpokladu, že tito obchodníci vstoupili do krátkých pozic blízko této úrovně, maximální dosud potýkaná ztráta byla 7%. Abychom posoudili, zda se jednalo o izolované hnutí nebo o pohyb související s výměnou, musíme porovnat data z jiných burz.

Přestože špičkoví obchodníci v Binance nezadali čistou krátkou pozici, v září 13. byli 10% čistých dlouhých a od té doby si drží podobnou úroveň. Jak již bylo zmíněno, burzy mají různé metodiky pro index longs-to-short a klienti tam mohou z různých důvodů držet rozsáhlejší (nebo menší) BTC vklady.

Jak nevýrazné objemy, tak mírně záporná míra financování naznačují na současné úrovni nedostatek zájmu mezi kupujícími. Mezitím špičkoví obchodníci a údaje o čisté pozici vykazují nejnižší poměr long-to-short za posledních 10 týdnů.

Přestože byl tento neutrální až medvědí postoj zachován od poloviny září, nedávná cenová akce nestačila na produkci býčích sázek. Současný scénář se pravděpodobně vyřeší buď krátkým stlačením, jakmile BTC prolomí 11 500 $, nebo by mohl zesílit pokles, pokud se medvědům podaří získat kontrolu nad cenou a hybností bitcoinu.

Zdroj