Hvert finansielt marked består af både værdiinvestorer og spekulanter, og der er i gennemsnit altid en balance mellem de to. Inden vi diskuterer spændingen mellem dem og deres indvirkning på markedet, lad os først forstå betydningen af ”værdiinvestorer” og “spekulanter”.
Værdiinvestorer
Værdiinvestorer har et langt syn på markedet eller på aktivet og er derfor villige til at købe og holde i en lang periode, normalt år. De vil beholde aktivet, så længe de tror, at det vil stige i værdi eller er “tvunget” til at likvidere det (f.eks. Skal betale for deres børns collegeundervisning). I forbindelse med bitcoin er disse HODL.
Spekulanter
Spekulanter har typisk en kort tidsramme, fra måneder til timer og endda minutter. De forsøger at forudsige prisændringer og udtrække overskud fra prisbevægelser. De bekymrer sig mindre om aktivværdien og bekymrer sig mere om store udsving i aktivprisen. Om prisen går op eller ned er irrelevant – de vil tjene på begge måder. Baseret på prisretningen vil de indtage en køb- eller salgsposition og drage fordel af handlen.
Spekulators indvirkning på markedet
Hvis spekulanter mener, at et bestemt aktiv vil stige i værdi, kan de vælge at købe så meget af aktivet som muligt. Baseret på efterspørgsel og udbudsteori driver denne opfattede efterspørgsel aktivets pris op. Hvis hele markedet opfatter denne bevægelse som et positivt tegn, kan det også få andre til at købe aktivet og yderligere hæve prisen. Nogle gange kan denne prisbevægelse resultere i en “spekulativ” boble “, hvor spekulantaktiviteten driver prisen over dens” sande værdi “.
Det samme kan ses omvendt. Når spekulanter mener, at en nedadgående tendens er i horisonten, eller at aktivet i øjeblikket er for dyrt, vil de sælge så meget af aktivet som muligt, mens priserne er højere. Salget af aktivet vil skabe et nedadgående pres på prisen, som hvis det er massivt nok kan skabe en vanvittig adfærd med et “udsalg”, der ville fortsætte, indtil markedet stabiliseres. Afhængigt af størrelsen af salget og prisfaldet kan situationen komme ud af hånden og gå i spiral til et fuldstændigt “brandsalg”. Vi har set det i finansmarkedernes adfærd under finanskrisen, men også senest i slutningen af 2018. Finansmarkederne, ultimo 2018, har oplevet et udsalg, der startede med teknologisektoren, men derefter indhentede alle andre sektorer.
I forbindelse med kryptomarkedet oplevede vi sandsynligvis denne adfærd i slutningen af 2017 og begyndelsen af 2018. Bitcoin-prisen er hurtigt faldet, og hele kryptomarkedet indhentede denne panikudsalg på tværs af alle mønter og tokens.
Når investorer bliver fanget af vanvid med store op- og nedture, kan de også blive spekulanter fra tid til anden. De kunne have indtastet deres position med den hensigt at være langsigtede investorer (eller “værdi” investorer), men begyndte at købe og sælge, bare fordi andre har købt eller solgt. Hvis det sker, er “værdi” -investorerne selv gået ind i spekulationsområdet, hvis ikke spil. Fordi, hvis de ikke aner, hvorfor priserne stiger eller falder og simpelthen følger en markedstendens, så bliver de gamblere frem for investorer.
Når spekulanter begynder at kontrollere markedet, har “værdi” ingen betydning. Spekulanter vil tjene på begge retninger af markedet (i de fleste tilfælde endnu mere på turen ned). Investorer, der tror på “værdi”, finder intet ønske om at deltage i dette marked og sidde på sidelinjen, før de føler sig godt tilpas til at deltage igen.
Desværre for bitcoin (og kryptomarkedet som helhed) har spekulanterne kontrolleret markedet, og situationen er blevet forværret over tid og er på sit værste i begyndelsen af 2019, selvom mængderne er blevet deprimeret.
Lad os se nærmere på, hvordan spekulanter har taget kontrol over bitcoin -handel (og hele kryptomarkedet).
Hvordan spekulanter har taget kontrol over Bitcoin -handel
Det ser ud til, at spekulanter langsomt, men sikkert har taget kontrol over bitcoin -handel. Fra midten af 2017 og fremefter har deres indflydelse været stigende og er blevet mere markant i 2018 og især begyndelsen af 2019.
Dette fænomen er blevet målt ved et proprietært “Spekulationsindeks”, som jeg har udviklet[jeg]. I det væsentlige måler spekulationsindekset spændingen mellem investorer og spekulanter på markedet. Når indekset er under 1, er der flere investorer end spekulanter på markedet, og prisen er mest drevet af “værdi”. Jo lavere det er, og jo tættere det er på nul, jo mere værdidrevet er markedet. Når indekset er over 1, er der flere spekulanter end investorer på markedet, og prisen er for det meste drevet af spekulanter. Jo højere dens værdi er, desto mere spekulativ er markedet.
Lad os se på et par diagrammer og undersøge, hvad der er sket med bitcoin -handel gennem årene og især i de seneste måneder.
Vigtigste take-away fra ovenstående diagrammer:
- Indtil maj 2017 forblev spekulationsindekset under 1. De fleste gange under 0,4. Dette indikerer, at markedet indtil midten af 2017 var et investormarked og hovedsagelig drevet af værdi.
- Fra maj til slutningen af december 2017 forblev spekulationsindekset over 1 og er steget støt og sprang til 2,2 den 22. december, men sluttede året på omkring 1,7.
- I løbet af 2018, mens bitcoin -prisen har været faldende, har spekulationsindekset holdt sig i intervallet 1,2 og 3 og steg til 4,6 den 12. august og til 3,7 den 23. september. Men da prisen er faldet til under $ 4.000 i slutningen af november og ikke bryder over det, blev spekulationsindekset mere ujævnt og stigende til omkring 6.
- Januar 2019 forblev bitcoin -prisen under $ 4.000, og spekulationsindekset har nået nye højder til en værdi af 7.
- Det ser ud til, at siden turen op i 2017 kom flere spekulanter ind på markedet, og markedet er blevet et spekulantmarked drevet af spekulanter frem for værdi.
- Jo mere pris er faldet, jo mere blev markedet spekulativt.
Den mest interessante observation er, hvad der er sket i begyndelsen af 2019. Markedet er blevet mere spekulativt, da prisen forblev under $ 4.000.
Lydstyrkediagrammet tilføjer endnu et stykke information til puslespillet:
Da prisen har været faldende i løbet af 2018, gjorde mængden det også og forblev ved disse lave værdier indtil slutningen af november 2018. Når prisen er faldet til under $ 4.000, er volumen taget op igen til omkring tre gange fra dens lavpunkter.
At sætte de to observationer sammen – øget volumen og øget spekulationsindeks, indikerer, at de fleste, hvis ikke alle, af denne stigningsvolumen er drevet af spekulanter. Derfor skyldes stigningen i volumen, da prisen faldt til under $ 4.000, ikke, at investorer genkender bunden og leder efter en god mulighed for at øge deres langsigtede investorer, men det skyldes snarere, at spekulanter køber lavt for at drive prisen op og derefter sælge højt.
Vær derfor opmærksom på HODL. Dette er et marked kontrolleret af spekulanter. Fald ikke i deres fælde. Beskyt dine investeringer. Spekulanter er i modsætning til dig – HODL ligeglade med værdi. Deres eneste mål er en hurtig fortjeneste på bekostning af HODL.
Slutnoter
[jeg] Hvis du vil vide mere om dette indeks og dets applikationer, kan du kontakte forfatteren på [email protected]