El coronavirus podría ser la historia más importante de la década, pero el cambio climático será la gran narrativa del siglo. A medida que la energía de cualquier tipo se convierta en un valor superior para el planeta, y los sistemas de transporte del mundo ingresen a la red eléctrica, ¿cómo lo harán los procesos notoriamente hambrientos de energía como bitcoin??

En los servicios financieros, medio ambiente, social y gobernanza (ESG) se está convirtiendo en la nueva palabra de moda entre las corporaciones con mentalidad de impacto. Un ejemplo de esto fue la última carta del CEO de BlackRock, Larry Fink, en la que prometía una remodelación fundamental de las finanzas..

Bitcoin, aunque también se trata de remodelar fundamentalmente las finanzas, se ha ganado una mala reputación en lo que respecta al uso de energía, gracias a la gran cantidad de computadoras especialmente diseñadas necesarias para llevar a cabo su proceso de minería..

La forma en que elija interpretar el consumo de energía de bitcoin depende de su perspectiva. Los partidarios de Bitcoin podrían señalar que PlayStation, por ejemplo, consume tanta energía como la red Bitcoin, según una investigación de Bitwise Asset Management. La reinvención del dinero, agregarán, es un objetivo mucho más elevado que jugar FIFA 20.

Por otro lado, la generación de Greta Thunberg puede cuestionar lo que parece ser solo otro instrumento de comercio financiero, pero que consume tanta electricidad como Chile, un país con 18 millones de habitantes..

El reciente colapso en los mercados causado por el coronavirus plantea otras preguntas sobre el lugar de bitcoin en el mundo. Bitcoin, a veces descrito como “oro digital”, siempre se consideró un refugio seguro para los inversores, ya que no estaba correlacionado con el resto del sistema financiero. Pero el impacto del coronavirus hizo que Bitcoin cayera aún más precipitadamente que el mercado de valores. Sus recientes reflujos y flujos han reflejado el de la S&P 500.

Como dice la economista y autora Frances Coppola: “Si bitcoin ya no se puede usar como oro digital, ¿para qué se puede usar?”

Los pies fríos de Wall Street

Algunos argumentarían que la invasión gradual del dinero institucional en bitcoin como una clase de activo alternativo de alto rendimiento tiene su propio costo: una correlación recién descubierta con el resto del sistema financiero..

De hecho, algunos sectores del mundo de las criptomonedas han asumido que es solo cuestión de tiempo hasta que grandes cantidades de inversión institucional fluyan hacia bitcoin. Esto seguirá a medida que la red se vuelva más regulada, dicen, y surjan cosas como fondos negociados en bolsa (ETF) dedicados..

Pero con un enfoque firme en los factores ASG entre los inversores institucionales de cualquier tamaño real, es posible que eso no suceda después de todo, al menos no a la escala que se predijo una vez..

“Creo que los bitcoiners tienen muchas esperanzas en el futuro de que los inversores institucionales pongan su dinero en bitcoin”, dijo Alex de Vries, especialista en blockchain de PwC. “Pero es muy poco probable que los accionistas de esas instituciones permitan que las empresas inviertan en activos con alto contenido de carbono”.

No es fácil tomar la temperatura de la compra a gran escala cuando se trata de criptografía. Cuando CoinDesk preguntó a algunas de las firmas de inversión más grandes si las preocupaciones de ESG podrían ser un factor con respecto a bitcoin como cobertura, la mayoría se negó a comentar..

Era una especie de tema hippie de nicho para los liberales de corazón sangrante y había ciertas connotaciones con ESG de que era en gran parte una mierda..

Sin embargo, uno de los fondos de jubilación más grandes de EE. UU., Que pidió no ser identificado, dijo simplemente: “Cosas como bitcoin no encajan en nuestra cartera”.

Dentro de los confines de las criptomonedas, la cuestión de ESG en relación con bitcoin surge ocasionalmente, pero es relativamente rara, dijo Matt Hougan, jefe global de investigación de Bitwise Asset Management..

“Yo diría que surge en una de cada 20 conversaciones serias”, dijo..

Sin embargo, Hougan admitió que la ESG es sin duda el tema del día y espera que se le mencione más a menudo..

“Estoy totalmente de acuerdo en que ESG ha entrado en una especie de nueva era en 2020. Es la combinación de la carta de Larry Fink, los incendios forestales de Australia, los incendios forestales de California y la popularidad de Greta. Creo que es lo más importante. Escuché conversaciones sobre inversiones de ESG en cafeterías aquí en los EE. UU., Algo que nunca había hecho en el pasado ”, dijo Hougan..

Dicho esto, probablemente sea justo decir que la comunidad bitcoin, en su mayor parte, no está demasiado preocupada por los problemas ambientales..

Por ejemplo, Meltem Demirors, director de estrategia de la firma de inversión centrada en cripto CoinShares, señaló que los ESG y la sostenibilidad ambiental tienden a ocurrir en ciclos; era un gran tema hace 10 años, luego se calmó y ahora es grande de nuevo, dijo..

“Históricamente, ESG había sido una especie de remanso de inversión, donde te enviaban si no eras apto para la oficina principal”, dijo Demirors. “Era una especie de tema hippie de nicho para los liberales de corazón sangrante y había ciertas connotaciones con ESG de que era en gran parte una mierda”.

Comunidad ESG

Los guerreros de ESG quizás comparten algunas similitudes con la comunidad criptográfica: ambos son movimientos crecientes y apasionados, y ambos podrían ser vistos como extremistas por el sector principal de servicios financieros..

Y aunque algunos fanáticos de ESG ven el valor de blockchain para poder rastrear las cadenas de suministro globales, la buena voluntad no se extiende al bitcoin en sí..

Lauren Compere, directora de participación de accionistas en Boston Common Management, una firma de inversión de propiedad mayoritaria y dirigida por mujeres con más de $ 20 mil millones en activos bajo administración, dijo que los millennials y post-millennials quieren rastrear cómo se fabrica una camiseta en particular. , por ejemplo, o comprobar su procedencia con una aplicación de esclavitud.

“Creo que desde una perspectiva ESG, también están mirando, ‘¿Cómo encaja algo como Bitcoin en el ecosistema?'”, Dijo Compere. “¿Qué tipo de impacto tiene en cosas como el clima? ¿Es un colaborador? ¿Es un facilitador? “

Brett Wayman, vicepresidente de inversión de impacto en Envestnet, un proveedor de software para asesores financieros, dijo que es una cuestión de decidir si el beneficio de la criptomoneda como una clase de activo separada supera los efectos negativos de los impactos ambientales de la prueba de trabajo (PoW). mecanismos de consenso.

Creo que el problema climático obligará a Bitcoin a autorregularse o reconfigurarse..

“En este momento creo que el impacto ambiental es bastante extenso. Creo que bitcoin es una inversión interesante. Pero desde el punto de vista del uso de energía, tengo entendido que solo se volverá cada vez más intensivo en energía extraer algunas de estas monedas ”, dijo Wayman..

(Eso probablemente no sea válido para las criptomonedas basadas en la prueba de participación (PoS) de menor intensidad minera, que incluye la próxima revisión de Ethereum, la segunda criptografía más grande por capitalización de mercado).

Martin Vezer, gerente de investigación temática de Sustainalytics, que pertenece en un 40 por ciento a Morningstar, dijo que existen claras preocupaciones ambientales cuando una moneda se basa en la minería, que puede consumir bastante energía y carbono dependiendo de dónde provenga la electricidad..

“Una pregunta fundamental que los inversores deben considerar es si una criptomoneda es un producto que realmente agrega valor. En las primeras tendencias que vemos, mucha gente parece estar comprando y vendiendo criptomonedas como una apuesta a corto plazo en lugar de una inversión a largo plazo. Claro, esta apuesta ha valido la pena para algunos, pero otros han perdido dinero ”, dijo Vezer..

Los inversores responsables suelen buscar oportunidades a largo plazo con una propuesta de valor clara en lugar de una oportunidad de apuestas a corto plazo, añadió Vezer. “Ellos sopesan los riesgos ambientales y sociales asociados con un activo antes de agregarlo a su cartera”, dijo..

Reputación renovable?

Si bien gran parte de los datos se basan en estimaciones, se cree que cerca del 75 por ciento de la minería de bitcoins está impulsada por energía renovable..

Los mineros de Bitcoin son nómadas y migrarán a las fuentes de energía más baratas. Más de la mitad de toda la minería de bitcoins se lleva a cabo en la provincia china de Sichuan, que tiene una capacidad hidroeléctrica excesiva..

La portabilidad de las plataformas mineras de bitcoin permite innovaciones interesantes, como consumir energía desperdiciada de los pozos de petróleo. En tales casos, el gas atrapado es expulsado a la atmósfera o quemado por torres de antorcha porque no se considera que valga la pena capturarlo y transportarlo..

Steve Barbour, el fundador de Upstream Data, que opera minas de bitcoins en campos petroleros en Canadá, incluso ha descrito la minería de bitcoins como una “máquina de conservación”. El gas ventilado alimenta un generador al que están conectadas las computadoras de minería. Es un gasto de capital relativamente bajo para una compañía petrolera, dijo Barbour, especialmente cuando se le presenta la perspectiva de futuros retornos de BTC..

Upstream Data está planeando pruebas de minería de bitcoins con Canadian Natural Resources, un productor de petróleo y gas que cotiza en la Bolsa de Valores de Toronto y que reportó más de $ 21 mil millones en ingresos el año pasado, dijo Barbour a CoinDesk..

“Lo que estamos haciendo con la minería de bitcoins reduce la ventilación de metano a la atmósfera”, dijo. “Es un ejemplo de cómo una narrativa ESG sobre bitcoin es al menos incompleta”.

Sin embargo, Martin Wainstein del proyecto Yale Open Climate, un defensor de las criptomonedas y la tecnología blockchain en general, dijo que sigue siendo escéptico ante tales esfuerzos “verdes”..

“A pesar de que se han vuelto muy creativos para ser energéticamente eficientes en fuentes donde hay desperdicio, bitcoin está fuera de control y no funciona de la forma en que fue diseñado”, dijo Wainstein. “Creo que el problema climático obligará a Bitcoin a autorregularse o reconfigurarse”.