مع وصول سعر البيتكوين والقيمة الإجمالية لـ DeFi إلى أعلى مستوياته على الإطلاق ، هل من الممكن رسم أوجه تشابه بين الاثنين؟ كان العام الماضي رحلة مجنونة لصناعة blockchain. بين الآثار المدمرة لوباء COVID-19 عبر مختلف القطاعات والماراثون الماراثون لبيتكوين ، كان العام رائعًا للبعض وكارثيًا بالنسبة للكثيرين.
التمويل اللامركزي هو في بؤرة معظم الضجيج المحيط بـ blockchain اليوم. من صعود التبادلات اللامركزية السائدة إلى الطلب الهائل على تعدين السيولة ، لم يقم DeFi بالكثير من الغبار فحسب – بل جلب مليارات الدولارات إلى blockchains.
في 15 يونيو ، بدأت منصة DeFi Compound في توزيع رمز COMP على المستخدمين ، وتسليم التحكم في حوكمة بروتوكولها إلى الناس. بحلول 15 أغسطس ، تم بيع ما يزيد عن مليار دولار من عملة البيتكوين المغلفة (WBTC) ، مما يسمح حتى لمالكي البيتكوين بالوصول إلى عالم تطبيقات DeFi المستندة إلى Ethereum.
الآن ، حتى أن بعض DEXes تنافس البورصات المركزية ، وسيذكرنا مصطلح “تعدين مصاصي الدماء” دائمًا بـ blockchain بدلاً من مخلوقات الدماء الشاحبة ذات الفؤوس وخوذات الأمان. ولكن بينما أشعلت DeFi الألعاب النارية العام الماضي ، كانت Bitcoin (BTC) هي التي جعلت الجميع يتوقفون ويحدقون. ارتفاعها غير المسبوق إلى ما يقرب من 40 ألف دولار يجعلها واحدة من الأصول الأكثر ربحية والأسرع نموًا في التاريخ.
لكن هل كان DeFi مسؤولًا جزئيًا على الأقل عن هذا؟ ارتبطت المراحل المبكرة من صعود البيتكوين ارتباطًا سلبيًا بـ DeFi ، حتى أن الكثيرين توقعوا أن هذا نتج عن تحويل الأموال من منصات DeFi إلى Bitcoin. نمت القيمة الإجمالية للأصول الرقمية المحجوزة في العقود الذكية مائة ضعف في العامين الماضيين. ومع ذلك ، فقد حدث الكثير من هذا النمو في الأشهر القليلة الماضية ويرجع ذلك بشكل أكبر إلى ارتفاع قيمة الأصول المستثمرة بالفعل أكثر من زيادة الاستثمارات الجديدة.
تمامًا كما يزعم الكثيرون أن DeFi كان له تأثير كبير على تقنية BTC و blockchain ، فإن Bitcoin تؤثر أيضًا على DeFi. قد تكون Blockchain هي التكنولوجيا المالية الجديدة والمثيرة للعقد القادم ، ولكن Bitcoin هو الذي يجلب قيمة العلامة التجارية. هذا جزء فقط من المعادلة ، لكن هل هو جزء جوهري حقًا?
مبارزة أو دويتو?
نظرًا لأن إجمالي حجم التجارة في DEXes قد زاد بشكل كبير خلال العام الماضي ، فقد عزا البعض نمو Bitcoin الأخير إلى الزيادة في استخدام منصات DeFi. وفقًا لروبرت ليسنر ، الرئيس التنفيذي لشركة Compound ، “تزامن ارتفاع Bitcoin إلى 40.000 دولار مع زيادة نشاط WBTC.” يعد البروتوكول المركب أيضًا أكبر مالك لـ WBTC ، حيث يتم استخدام أكثر من 1.2 مليار دولار من BTC كضمان لاقتراض العملات المستقرة والأصول الأخرى.
أحد المقاييس الأكثر شيوعًا التي تم الإبلاغ عنها في مساحة DeFi هي القيمة الإجمالية المقفلة ، أو TVL. إنها تمثل قيمة الأصول الرقمية المحجوزة في منصات العقود الذكية DeFi وقد نمت من بضع مئات من الملايين قبل عامين لتصل إلى أكثر من 26 مليار دولار اليوم. ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الارتفاع الأخير في قيمة الاستثمارات ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل Bitcoin و Ether (ETH).
وفقًا لسكوت ستيوارت ، المؤسس المشارك وكبير مسؤولي المنتج في Kava Labs ، مطور blockchain ، يعد الارتفاع في قيمة Bitcoin علامة إيجابية بشكل لا يصدق لمساحة DeFi: “يتطلب DeFi قدرًا صحيًا من الضمانات لاستخدامه في المنتجات. كلما زادت قيمة BTC ، زادت الضمانات ، وبالتالي زاد الاستخدام في DeFi. “
كان هناك الكثير من الضجيج والمعلومات الخاطئة المحيطة بمقياس TVL في دوائر blockchain. ومع ذلك ، في حين أنه ليس التمثيل الأكثر دقة لما تستحقه شبكات DeFi حاليًا ، إلا أنه يسلط الضوء على مدى استعداد الأشخاص للمخاطرة بها. على الرغم من حقيقة أن المتطلبات التنظيمية مثل تحديد هوية العميل يمكن أن تهدد بانهيار معظم تطبيقات DeFi السائدة عاجلاً أم آجلاً ، إلا أنها يبدو أنها تنمو فقط.
ومع ذلك ، لا يرى الجميع أن التنظيم يمثل تهديدًا. قال ستيوارت: “إنها معركة خاسرة للمنظمين” ، مضيفًا: “حتى لو تمكنت من سحق منتج واحد أو نظام أساسي واحد ، فمن المحتمل أن يظهر في مكان آخر – إنه برنامج مفتوح المصدر”.
هذا مشابه لكيفية إجراء عمليات نقل الملفات من نظير إلى نظير دون تنظيم على الإنترنت. الآباء الصارمون يخلقون أطفالًا متسترون. ومع ذلك ، فإن نتائج القمع التنظيمي على التحقق من اعرف عميلك في DeFi يمكن أن تشهد أيضًا المزيد من التطبيقات المتوافقة. في حين أن هذا مقيد بالجدل ، لا يمكن للتمويل اللامركزي أن ينمو بشكل مستدام خارج الحدود القانونية. تنظيم البيتكوين معقد بالفعل ، ولا بد أن يجعل DeFi الأمور أكثر صعوبة. لذا ، يبدو الارتباط هنا أكثر وضوحًا.
أفكار قديمة ، طاقة جديدة
في العام الماضي ، دفعت DeFi أيضًا Ethereum لتصبح أكثر blockchain استخدامًا ، مما دفع رسوم المعاملات التراكمية إلى أعلى من رسوم Bitcoin. غالبًا ما تكون هذه علامة قوية على قدرة الشبكة على جذب عوائد أكبر ، ويعد Ethereum 2.0 الذي تمت ترقيته بأداء أفضل ومعاملات أرخص. مع الانتقال إلى Eth2 بشكل جيد ، يمكن أن يكون DeFi قيد الاستخدام لزيادة كبيرة أخرى. ومع ذلك ، على الرغم من نموها المثير للإعجاب خلال العام الماضي ، لا تزال القيمة السوقية لشركة DeFi بالكاد 2٪ من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة.
تقترب كمية Bitcoin المستخدمة في DeFi من 0.9 ٪ من إجمالي المعروض من BTC ، مع تداول ما يقرب من 300 مليون دولار من WBTC وحده يوميًا. ربما يكون هذا أمرًا جيدًا لأنه يعني أن DeFi لم تتم مناقشته نظرًا لربحيته فحسب ، بل نظرًا لقدرته على تحسين الأنظمة المالية. ربما كان الارتباط السلبي القصير بين Bitcoin و DeFi في عام 2020 ناتجًا عن قيام المتداولين بنقل الأموال من DeFi ، لكن كلاهما نما بسرعة فائقة منذ ذلك الحين. وفقًا لجيريمي موسيغي ، رئيس النمو في Balancer Labs ، وهو مدير محفظة غير مؤتمن ، فإن صعود Bitcoin الثوري يجذب الكثير من الاهتمام العالمي للعملات المشفرة بشكل عام:
“أعتقد أن هناك تقدمًا طبيعيًا للوافدين الجدد الذين ينجذبون إلى التشفير: أولاً يتعلمون عن Bitcoin ، ثم يجدون طريقهم إلى Ethereum ، ثم يجدون طريقهم إلى DeFi. […] من وجهة نظر ميكانيكا السوق ، أثناء عمليات تداول العملات المشفرة ، غالبًا ما نرى أرباحًا مأخوذة من ارتفاع قيمة البيتكوين يتم تدويرها في أصول تشفير أخرى. خلال هذا التشغيل ، نشهد هذا الدوران من Bitcoin إلى Ethereum و DeFi tokens “.
تتمتع عملة البيتكوين والتمويل اللامركزي بعلاقة تكافلية للغاية حيث تغذي نمو بعضهما البعض. المزيد من Bitcoin في DeFi يجلب المزيد من المنصات التي توفر قيمة ، ومع ظهور دفق لا نهاية له على ما يبدو من مشاريع DeFi الجديدة التي تظهر طوال الوقت ، فإنها تولد الضجيج وتخلق حالات استخدام مبتكرة للعملات المشفرة ككل.
التحديات المقبلة
“التحدي الأكبر الذي يواجه مشاريع DeFi الجديدة هو أمان الكود & قال ليشنر: “المدققون ضعيفون ، ومعظم المطورين يكتبون Solidity للمرة الأولى.” لا تزال Blockchain صغيرة جدًا ، وعلى الرغم من امتلاك الملايين من الأشخاص حول العالم للعملات المشفرة ، إلا أنها لا تزال تخدش سطح التبني السائد.
بينما يعتبر البعض أن جنون زراعة المحاصيل الحالي غير مستدام ، يعتقد البعض الآخر أنه يمكن أن يكون بداية العديد من الأشياء الجديدة القادمة. ذكر ستيوارت أن معدلات الإقراض والاقتراض من DeFi ستطبع على الأرجح ، وستبدأ المنصات في بذل جهود لجذب المستخدمين ذوي الذيل الطويل بواجهات مستخدم أفضل ورسوم شبكة أرخص..
لا بد أن تؤثر الاتجاهات التي تؤثر على DeFi على Bitcoin ، ولكن يبدو أن الاثنين ينموان بشكل مستقل. إلى جانب عدم قدرتها الحالية على التوسع ، هناك العديد من المشكلات الأخرى التي تحتاج Bitcoin إلى إصلاحها قبل أن تصل إلى التبني السائد. أولاً ، كأصل آمن ، قد تتأثر سيولة Bitcoin ، حيث قد تنطلق عملة Bitcoin المربوطة على منصات DeFi خلال السنوات القادمة.
عندما تم إنشاء Bitcoin ، لم تكن رؤيتها للنظام المالي اللامركزي ممكنة بدون البنية التحتية اللامركزية الموجودة والتي يتم تطويرها باستمرار. بعد أكثر من عقد من الزمان ، أحرزت DeFi أخيرًا بعض التقدم في دفعنا خطوة واحدة نحو هذه الرؤية.
في نهاية المطاف ، تعد Bitcoin أحد الأصول الرقمية التي لن تنفد أبدًا. ميزة المحرك الأول حقيقية هنا ، ومن المرجح أن يقوم القادمون الجدد إلى الفضاء باختبار المياه باستخدام BTC بدلاً من رمز DeFi المميز. مع زيادة التعرض العالمي للعملات المشفرة ، سيزداد الطلب على الخدمات التي تلبي الأصول اللامركزية. يمكن للأشخاص زيارة Bitcoin ، لكنهم سيبقون من أجل DeFi.